【2025 Q1決算】パランティア株価暴落の4大要因と今後の注目ポイント

2025年5月7日2025年5月8日

昨日の未明（日本時間AM5時過ぎ）に、米国株投資家たちが大注目していたアメリカ軍やCIA、FBIが使うAIシステム開発を手掛けている、Palantir Technologies Inc.（＄PLTR）の2025年Q1決算の発表がありました。

私も朝4時50分に目覚ましをセットして、パランティア（$PLTR）の決算発表を見守りました。

パランティアの決算内容（2025 年 Q1）

一見、全く悪くない決算内容と思いましたが・・・
決算発表直後、一時$130.05まで一気に株価が上昇して、その後急降下⤵

方向感が出るまで、少し様子を伺っていましたが、、下↓のバイアスが強い流れに😱

パランティア（＄PLTR）が決算発表後に下げた要因

SBC（Stock-Based Compensation）って何？

ひと言でいうと、現金の代わりに自社株または株式オプションで従業員に払う報酬（給与）です。
GoogleやMetaだけでなく、成長企業の多くが採用しています。

１．SBCはどうやって支払われる？

２．SBCのパターン

３．会社側のメリット

1. 現金を温存
   若い会社でも優秀な人材を採用しやすい。
2. インセンティブ設計
   株価が上がれば従業員もハッピー＝会社の長期価値と利害をそろえやすい。
3. 会計上は“非現金費用”
   キャッシュフロー計算書では支出が出ないので、手元資金を厚く見せられる。

４・投資家が見るべきポイント

今回のパランティア（$PLTR）の2025年Q1決算発表の内容から・・

SBC = 1.5 億ドル（売上の約17 %）
まだ高めなので、投資家は「今後この比率が10%→5%へ下がるか」に注視しています。

５．SBCのメリットとリスク

６．どう評価すればいい？

1. 売上高や営業キャッシュフローに対するSBC比率
   10%以下なら「健全」、20%超えは要警戒が一つの目安。
2. 株数の増加ペース
   年1〜2%以内なら許容範囲、5%超は希薄化スピードが速い。
3. 企業フェーズ
   成長初期は高めでも、成熟とともに比率が低下しているかをチェック。

パランティア（＄PLTR）のSBCの中身

直近9四半期（2023年Q1 〜 2025年Q1）の推移

直近9四半期（2023年Q1 〜 2025年Q1）の推移を確認できるよう、＄PLTRの発行株式数・EPS・売上高・SBC・SBC／売上高を一覧表にしました。

見方とポイント☝️

1. 株数の増加率
   • 2023年Q1 ⇒ 2025年Q1 で +15.1%（約335百万株）増
   • 特に2024年Q4 は SARs（一括ベスティング）の影響でSBCが膨らみ、株数も跳ね上がっています
2. SBC比率のトレンド
   • 2023年は四半期あたり $114M前後で横ばい
   • 2024年Q4は一時的に $281.8Mへ急増（SAR加速分）
   • 2025年Q1は通常水準に戻りつつも $155Mと前年同期比で+24 %
3. 投資家のチェックポイント
   • 希薄化ペース：年間1–2%以内が理想 → PLTRはまだ高め（2024通年で+6 %）
   • SBC÷売上高：2025年Q1は17.6%（売上：$884M／SBC：$155.3M）
     　　　　　　　今後10%台前半へ圧縮できるかが焦点
   • 自社株買いとのバランス：現状、自社株買いは希薄化相殺には程遠い規模

$PLTRの近9四半期（2023年Q1 〜 2025年Q1）チャート

$PLTRの発行株式数・EPS・売上高・SBC・SBC／売上高の近9四半期（2023年Q1 〜 2025年Q1）の推移を視覚的に確認できるようチャートも作成してみました。

• 2024年Q4 のオレンジの棒グラフ（SBC）が突出 → SAR一括ベスティングの影響
• 赤破線（SBC／売上高比率）は 2025年Q1 に 17.6%まで改善したがまだ高い水準
• 紫点線（EPS：¢）は 2025年Q1 に 8¢と過去最高を記録

パランティアの今後の注目点

1. SBC／売上高の比率が15% → 10%台前半へ恒常的に下がるか
2. 自社株買いで希薄化をどこまで相殺できるか
3. EPSが伸びても株数が＋1～2%/年を超えれば1株価値は薄まる

上記の一覧表やチャートのように、四半期ごとにこの SBC／売上高比率 + 売上高 + GAAP EPS を並べると、収益性改善が「本物」かどうか判定しやすくなると思いますので、企業分析の参考にして頂ければ幸いです。

今日の格言・・
株式投資は逃げ足の速さも重要👣